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Covenant Village: 9% Tax Credit: $1.6M PBC

Schedule B: Cash Flow By Participant

Annual

( BTY )( ATY ) Total 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
NOAH Dev.Corp.(sub)( ****)( )                                  
Land ( 1 132 ) -350000 -350000                              
Start-up Oper. Losses (exp.) ( 1 167 ) -329097 -42016 -128305 -102579 -50451 -5746                      
Operating Reserve ( 1 173 ) -345685   -93612 -4183 -7156 -240735                      
Land Residual ( 1 195 ) 1,095,044                               1,095,044
Equity Residual ( 1 196 ) 10939                               10939
Orig.Mtge(s) ( 1 240 ) -800000   -800000                            
Investment ( 1 310 ) 800000   800000                            
Investment Adj. ( 1 320 ) 674782 36189 227744 106762 57607 246481                      
Investment Adj. ( 1 320 ) 345685                               345685
Ground Rent ( 1 631 ) 325500 10500 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000
Mtge Interest ( 1 660 ) 435300   12075 24700 25451 26225 27023 27845 28692 29565 30464 31391 32345 33329 34343 35387 36464
Mtge Amortization ( 1 670 ) -435300   -12075 -24700 -25451 -26225 -27023 -27845 -28692 -29565 -30464 -31391 -32345 -33329 -34343 -35387 -36464
Mtge Amortization ( 1 670 ) 1,235,300                               1,235,300
Net Cash Flow (NCF) ( 1 699 ) 3552           303 328 351 372 137 282 295 305 311 434 433
Subtotal: NOAH Dev.Corp.(sub)( ****)( ) 2,666,019 -345327 26827 21000 21000 21000 21303 21328 21351 21372 21137 21282 21295 21305 21311 21434 2,708,400
                                   
Southeast Bank ( ****)( )                                  
Const.Interest ( 2 155 ) 474644 70468 224078 106762 57607 15730                      
Construction Fin.Fees ( 2 158.3 ) 63000 63000                              
Perm.Fin.Closing Fees ( 2 158.5 ) 54000   54000                            
Const.Loan ( 2 220 )   -3350407 1,961,256 493238 542393 353519                      
Orig.Mtge(s) ( 2 240 ) -1800000   -1800000                            
Mtge Interest ( 2 660 ) 2,187,419   85323 169311 167385 165267 162940 160382 157569 154478 151079 147344 143237 138724 133762 128307 122312
Mtge Amortization ( 2 670 ) 548998   9036 19408 21334 23451 25778 28337 31149 34241 37639 41375 45481 49995 54957 60411 66407
Mtge Amortization ( 2 670 ) 1,251,002                               1,251,002
Subtotal: Southeast Bank ( ****)( ) 2,779,063 -3216939 533693 788718 788718 557968 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 1,439,720
                                   
Syndication ( )( )                                  
Equity Residual ( 3 196 ) 1,082,934                               1,082,934
Investment ( 3 310 ) -2400000   -600000 -600000 -600000 -600000                      
Net Cash Flow (NCF) ( 3 699 ) 351639           30024 32490 34761 36819 13576 27887 29178 30165 30822 43002 42916
Income Taxes (Const.) ( 3 820 ) 1939 1939                              
Income Taxes (Annual) ( 3 850 ) 876235 28173 115359 107095 88772 72871 55168 39429 37531 35597 48610 57896 49519 42893 37498 31220 28605
Inc.Taxes:Equity Residual ( 3 880 ) -549929                               -549929
Tax Credit ( 3 890 ) 3,418,887 170944 341889 341889 341889 341889 341889 341889 341889 341889 341889 170944          
Subtotal: Syndication ( )( ) 2,781,705 201057 -142752 -151016 -169340 -185240 427081 413807 414180 414304 404074 256728 78697 73058 68320 74222 604526
                                   
Palm Beach County ( )( )                                  
Const.Interest ( 4 155 ) 8363 4697 3667                            
Const.Loan ( 4 220 )   -1600000 1,600,000                            
Orig.Mtge(s) ( 4 240 ) -800000   -800000                            
Investment ( 4 310 ) -800000   -800000                            
Mtge Interest ( 4 660 ) 116000   4000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000
Mtge Amortization ( 4 670 ) 800000                               800000
Subtotal: Palm Beach County ( )( ) -675637 -1595303 7667 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 808000
                                   
IRS ( )( )                                  
Income Taxes (Const.) ( 5 820 ) -1939 -1939                              
Income Taxes (Annual) ( 5 850 ) -876235 -28173 -115359 -107095 -88772 -72871 -55168 -39429 -37531 -35597 -48610 -57896 -49519 -42893 -37498 -31220 -28605
Inc.Taxes:Equity Residual ( 5 880 ) 549929                               549929
Tax Credit ( 5 890 ) -3418887 -170944 -341889 -341889 -341889 -341889 -341889 -341889 -341889 -341889 -341889 -170944          
Subtotal: IRS ( )( ) -3747132 -201057 -457248 -448984 -430660 -414760 -397056 -381317 -379420 -377486 -390498 -228841 -49519 -42893 -37498 -31220 521324
                                   
Underwriter/Syndctr( )( )                                  
Syndication Costs:Legal ( 7 158.12) 25000   25000                            
Syndication Costs:Legal ( 7 158.12) 60000   60000                            
Credit Enh.(Gtd.Inv.Cntrct) ( 7 158.14) 72000   72000                            
Credit Enhancement ( 7 641 ) 162000 6000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000    
Subtotal: Underwriter/Syndctr( )( ) 319000 6000 169000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000    
                                   
Total 4,123,019 -5151569 137186 229718 229718 -1032 260046 262536 264830 266909 243432 257888 259191 260188 260852 261155 6,081,970


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