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Covenant Village: 9% Tax Credit (S)

Schedule B: Cash Flow By Participant

Annual

( BTY )( ATY ) Total 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
NOAH Dev.Corp.(sub)( ****)( )                                  
Land ( 1 132) -350000 -350000                              
Start-up Oper. Losses (exp.) ( 1 167) -579455 -105774 -190027 -149565 -102119 -31971                      
Land Residual ( 1 195) 1,101,958                               1,101,958
Equity Residual ( 1 196) 16520                               16520
Orig.Mtge(s) ( 1 240) -600000 -600000                              
Investment ( 1 310) 600000 600000                              
Investment Adj. ( 1 320) 240211   190027 149565 105774 -205154                      
Ground Rent ( 1 631) 315000   21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000 21000
Mtge Interest ( 1 660) 340459   18250 18805 19377 19966 20573 21199 21844 22508 23193 23898 24625 25374 26146 26941 27761
Mtge Amortization ( 1 670) -340459   -18250 -18805 -19377 -19966 -20573 -21199 -21844 -22508 -23193 -23898 -24625 -25374 -26146 -26941 -27761
Mtge Amortization ( 1 670) 940459                               940459
Net Cash Flow (NCF) ( 1 699) 1645           133 152 169 184 195 204 136 64 63 177 167
Subtotal: NOAH Dev.Corp.(sub)( ****)( ) 1,686,337 -455774 21000 21000 24655 -216126 21133 21152 21169 21184 21195 21204 21136 21064 21063 21177 2,080,104
                                   
Southeast Bank ( ****)( )                                  
Const.Interest ( 2 155) 679413 175891 193659 155856 110913 43095                      
Financing Fees ( 2 158) 63000 63000                              
Financing Fees ( 2 158) 54000 54000                              
Const.Loan ( 2 220)   -2205563 349973 450435 497881 907273                      
Orig.Mtge(s) ( 2 240) -1800000 -1800000                              
Mtge Interest ( 2 660) 2,246,143   170208 168371 166351 164131 161691 159009 156060 152819 149256 145339 141034 136301 131099 125380 119094
Mtge Amortization ( 2 670) 584634   18511 20348 22367 24587 27027 29710 32658 35900 39463 43379 47685 52417 57619 63338 69624
Mtge Amortization ( 2 670) 1,215,366                               1,215,366
Subtotal: Southeast Bank ( ****)( ) 3,042,556 -3712672 732350 795009 797513 1,139,087 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 188718 1,404,085
                                   
Syndication ( )( ****)                                  
Equity Residual ( 3 196) 1,635,486                               1,635,486
Investment ( 3 310) -2400000   -600000 -600000 -600000 -600000                      
Net Cash Flow (NCF) ( 3 699) 162824           13131 15044 16730 18169 19341 20220 13468 6374 6224 17553 16571
Income Taxes (Const.) ( 3 820) 1939 1939                              
Income Taxes (Annual) ( 3 850) 837521 33665 126376 111961 95122 70560 54296 34013 32200 30356 28477 26560 41299 51929 42906 31772 26029
Inc.Taxes:Equity Residual ( 3 880) -634885                               -634885
Tax Credit ( 3 890) 2,744,163   274416 274416 274416 274416 274416 274416 274416 274416 274416 274416          
Subtotal: Syndication ( )( ****) 2,347,048 35603 -199208 -213623 -230462 -255023 341844 323472 323346 322941 322234 321197 54767 58303 49130 49325 1,043,201
                                   
Palm Beach County ( )( )                                  
Const.Interest ( 4 155) 3430 3430                              
Orig.Mtge(s) ( 4 240) -600000 -600000                              
Investment ( 4 310) -600000 -600000                              
Mtge Interest ( 4 660) 90000   6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
Mtge Amortization ( 4 670) 600000                               600000
Subtotal: Palm Beach County ( )( ) -506570 -1196570 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 606000
                                   
IRS ( )( )                                  
Income Taxes (Const.) ( 5 820) -1939 -1939                              
Income Taxes (Annual) ( 5 850) -837521 -33665 -126376 -111961 -95122 -70560 -54296 -34013 -32200 -30356 -28477 -26560 -41299 -51929 -42906 -31772 -26029
Inc.Taxes:Equity Residual ( 5 880) 634885                               634885
Tax Credit ( 5 890) -2744163   -274416 -274416 -274416 -274416 -274416 -274416 -274416 -274416 -274416 -274416          
Subtotal: IRS ( )( ) -2948738 -35603 -400792 -386377 -369538 -344977 -328713 -308429 -306616 -304772 -302893 -300976 -41299 -51929 -42906 -31772 608856
                                   
Underwriter/Syndctr( )( )                                  
Financing Fees ( 7 158) 25000 25000                              
Financing Fees ( 7 158) 60000   60000                            
Financing Fees ( 7 158) 72000 72000                              
Credit Enhancement ( 7 641) 156000   12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000    
Subtotal: Underwriter/Syndctr( )( ) 313000 97000 72000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000    
                                   
Total 3,933,634 -5268016 231350 234009 240167 340961 240983 242914 244617 246071 247254 248143 241323 234157 234005 233449 5,742,246


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